Arrendamientos con una tercera edición del dólar soja se viene un nuevo dolor de cabeza para los productores afectados por la sequía

La posibilidad de la implementación de una tercera edición del régimen cambiario del “dólar soja” representa un dolor de cabeza adicional para aquellos productores afectados por la sequía.

La mayor parte de los contratos de alquiler de campos argentinos destinados a agricultura se realizan en quintales de soja por hectárea, los cuales suelen ser abonados mensual, bimestral o trimestralmente en función del valor promedio de la soja Rosario del período en cuestión.

Por tal motivo, si el precio interno de la soja, por efecto de una intervención puntual del gobierno nacional, se incrementa de manera sustancial, las empresas que siembran en campos de terceros pasan a tener un incremento imprevisto de costos. Y si eso se combina con un desastre productivo, entonces se arma un “combo” bastante complejo.

Si bien, en teoría, no debería haber problemas porque el “dólar soja” opera tanto en el ingreso de la empresa agrícola como en el costo del arrendamiento, en los hechos esa ecuación no es directa porque el precio ponderado de venta de soja de cada empresa es diferente en función del diseño de la estrategia comercial, que incluye ventas en diferentes períodos de tiempo y por medio de distintos instrumentos.

Para intentar desactivar ese problema, ya en la primera edición del régimen del “valor soja” el gobierno dictó una resolución en la cual se indica que todas las operaciones con soja en las cuales no tuviese intervención la exportación debían realizarse sin considerar el impacto del tipo de cambio diferencial sobre la cotización de la soja.

En ese marco, la Secretaría de Agricultura comenzó a informar las cotizaciones del FAS teórico de la soja con y sin participación del “Programa de Incremento Exportador” (PIE).

La realidad es que ese artilugio administrativo tuvo poco impacto porque la “moneda” establecida en los contratos de alquiler es la soja y, como tal, el valor de la misma es el efectivamente recibido por las empresas agrícolas y no un precio teórico publicado por el Estado.

La noticia, si bien en principio afecta de manera directa a los productores que siembran en campos arrendados –que son la mayoría–, en realidad comprende a todo el universo de empresas agrícolas, dado que aquellas que producen en campo propio deberían, si hacen una gestión financiera y económica profesional, considerar el valor de oportunidad de la tierra para evaluar la viabilidad del negocio.

Los precios de los futuros de Soja Rosario Mayo 2023 ya tienen incorporados la posibilidad de un nuevo “dólar soja”, dado que, frente al desastre productivo, es la soja de primera 2022/23 la que debería cotizar mucho más alto que la de segunda o tardía y no a la inversa.

Fuente: Valor soja