Los administradores de fondos agrícolas no quieren sorpresas y comenzaron a liquidar posiciones “compradas” en maíz

Los administradores de fondos agrícolas en EE.UU. comenzaron a liquidar con fuerza posiciones “compradas” en maíz ante un escenario que ya no luce tan optimista a causa de la “máquina” exportadora del Mercosur.

Así lo reflejan los datos publicados ayer viernes por la Commodity Futures Trading Commission. El pasado martes la posición neta especulativa en contratos futuros y opciones de maíz en el CME Group (“Chicago”) se redujo en un 16% en términos intersemanales, mientras que en el caso de la soja disminuyó un 11%

Las posiciones netas surgen de la diferencia entre las posiciones compradas (“long”, que fijan un precio techo y por ende apuestan a un mercado alcista) y las posiciones vendidas (“short”, que fijan un precio piso y por lo tanto apuestan a un mercado bajista). Tales registros se difunden con algunos días de retraso para evitar que la información impacte en las cotizaciones de granos.

El consumo interno de maíz en EE.UU. está en una fase de auge con el crecimiento de la producción de bioetanol y del consumo de proteínas cárnicas (esto último también favorece a la harina de soja). La campaña exportadora de maíz estadounidense 2025/26, por su parte, fue extraordinariamente exitosa.

Sin embargo, esta semana la Bolsa de Comercio de Rosario ajustó al alza la estimación de la cosecha argentina de maíz 2025/26 para ubicar ahora la oferta exportable potencial en 43 millones de toneladas, una cifra muy lejana a los 37 millones previstos en el último informe oficial del USDA para la nación sudamericana.

Luego de registrar en marzo pasado embarques de maíz por un volumen récord histórico de 6,83 millones de toneladas, en lo que va del presente mes de abril las exportaciones argentinas registradas para embarque en el presente mes suman 4,29 millones (y creciendo día tras día).

A partir de julio próximo comienza a ingresar la cosecha brasileña de maíz tardío, la cual, según el último informe oficial de la Conab, sería bastante mayor a la del ciclo previo. La oferta exportable total de Brasil es estimada en 46,5 millones de toneladas.

El maíz argentino, por un factor estacional y logístico, es el más competitivo del mundo. Cuando la cosecha argentina empalme con la brasileña, existe riesgo cierto de un “enfriamiento” de los precios del cereal a nivel regional.

Así lo anticipan al menos las cotizaciones en el mercado de futuros argentina A3, donde el contrato Maíz Rosario Julio 2026 (correspondiente al cultivo tardío) terminó ayer viernes con un promedio de 182,3 u$s/tonelada, mientras que el precio actual es de 185,0 u$s/tonelada.

En ese marco, si bien existen dudas sobre la sostenibilidad del negocio del maíz en 2026/27 debido a los elevados precios de los fertilizantes, antes de esa instancia la demanda global debe “deglutir” un volumen enorme de maíz sudamericano para luego encontrarse con la nueva cosecha de EE.UU. en septiembre/octubre próximo.

Además, la habilitación de compra de maíz argentino por parte de China –negocio que por el momento gestiona sólo la corporación china Cofco– representa un riesgo cierto para el maíz estadounidense en ese destino asiático.

Fuente: Bichos de Campo