El REM proyecta un récord de US$ 25.034 millones en 2026

El Relevamiento de Expectativas de Mercado del BCRA elevó con fuerza su proyección de superávit comercial para 2026: pasó de US$ 10.965 millones en diciembre a US$ 25.034 millones en agosto, el mayor saldo de la historia argentina.

Las expectativas sobre el comercio exterior argentino mejoraron fuertemente durante 2026 y el mercado ya proyecta el mayor superávit comercial de la historia del país.

De acuerdo con el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) elaborado por el Banco Central de la República Argentina (BCRA), la estimación de superávit comercial para todo 2026 llegó en agosto a US$ 25.034 millones.

La proyección prácticamente duplica la realizada a fines de 2025. En diciembre, el mercado esperaba un saldo positivo de US$ 10.965 millones para este año.

La mejora supera los US$ 14.000 millones y responde a una combinación de mayores exportaciones previstas y una reducción de las importaciones esperadas.

Más exportaciones y menos importaciones

Entre diciembre de 2025 y agosto de 2026, la proyección de exportaciones argentinas para todo el año pasó de US$ 91.407 millones a US$ 100.895 millones.

Al mismo tiempo, la estimación de importaciones se redujo de US$ 80.442 millones a US$ 75.861 millones.

La combinación de ambos movimientos explica el fuerte salto en las expectativas sobre el resultado comercial argentino.

De concretarse las estimaciones del REM, Argentina cerraría 2026 con un superávit de US$ 25.034 millones, muy por encima de los registros de los últimos años.

Sería el mayor superávit comercial de la historia

El dato adquiere mayor relevancia cuando se lo compara con los resultados efectivamente registrados.

El superávit proyectado para 2026 superaría los US$ 18.928 millones de 2024, hasta ahora el mayor saldo comercial positivo de la historia argentina.

La diferencia sería de aproximadamente un 32% respecto de aquel récord.

Además, el resultado proyectado para este año más que duplicaría el superávit comercial de US$ 11.320 millones registrado en 2025.

Las cifras acumuladas hasta ahora también muestran una evolución favorable. Entre enero y julio de 2026, Argentina registró un saldo comercial positivo de US$ 16.079 millones, producto de exportaciones por US$ 58.365 millones e importaciones por US$ 42.286 millones.

De esta manera, el saldo acumulado durante los primeros siete meses del año ya supera ampliamente las previsiones que el REM había realizado algunos meses atrás.

Las expectativas de inflación comienzan a acercarse a los datos reales

El informe también analiza la evolución de las expectativas de inflación durante 2026.

Durante los primeros meses del año, las proyecciones del REM se ubicaron por debajo de los datos que posteriormente informó el INDEC. La mayor diferencia se registró en marzo: el mercado esperaba una inflación mensual del 3%, mientras que el IPC finalmente marcó una suba del 3,6%.

A partir de abril, la distancia comenzó a reducirse.

Ese mes el REM había proyectado una inflación del 2,6%, frente al 2,8% efectivamente registrado. En mayo y junio, en cambio, las expectativas se ubicaron por encima del dato observado.

En junio, por ejemplo, el mercado esperaba una inflación mensual del 2%, mientras que el IPC mostró una variación del 1,6%.

Durante julio, la diferencia volvió a ser reducida: el REM había proyectado 2% y el dato definitivo fue de 2,1%.

Agosto marcó una coincidencia inédita

La convergencia entre las expectativas y los datos observados se profundizó en agosto.

La inflación mensual se ubicó en 1,7%, exactamente el mismo porcentaje que había proyectado previamente la mediana del REM.

Además, el registro representó una desaceleración respecto del 2,1% de julio y fue el nivel más bajo desde junio de 2025.

De esta manera, por primera vez en 2026 la estimación del REM coincidió exactamente con la inflación mensual finalmente informada.

Estados Unidos: mejora del mercado laboral

En el escenario internacional, el mercado laboral estadounidense mostró señales de recuperación durante agosto.

La economía de Estados Unidos generó 162.000 nuevos empleos no agrícolas, después de aumentos de 31.000 y 21.000 puestos en junio y julio, respectivamente.

La tasa de desempleo se mantuvo en 4,1%, mientras que la participación laboral aumentó de 61,4% a 61,6%.

La recuperación del empleo volvió a mostrar la fortaleza del mercado laboral estadounidense y mantiene la atención sobre las próximas decisiones de la Reserva Federal.

En un escenario donde la inflación continúa por encima del objetivo de la autoridad monetaria, la resiliencia del empleo podría darle margen a la Reserva Federal para mantener una política monetaria restrictiva.

Los próximos datos de inflación y empleo serán determinantes para definir la trayectoria de las tasas de interés y, por esa vía, las condiciones financieras internacionales.