Mercado de soja 2026/27: tensiones entre China, Brasil y EE. UU. definen los precios

La alta concentración de la oferta de soja en América y el dominio del comprador chino marcan la agenda del mercado global para la campaña 2026/27. Entre los temores de sequía en Brasil y un arancel del 10% que frena las exportaciones de Estados Unidos, los especialistas del INTA recomiendan a las empresas agrícolas adoptar coberturas comerciales flexibles para proteger sus márgenes.

El comercio internacional de soja transita un escenario de marcada vulnerabilidad marcado por la concentración geopolítica. Más del 80% de la producción global se origina en Estados Unidos, Brasil y Argentina, mientras que China absorbe el 60% de las importaciones mundiales. Un informe del Centro de Investigación en Economía y Prospectiva (CIEP) del INTA, elaborado por la Ing. Agr. Marianela De Emilio, advierte sobre las fuerzas contrapuestas que determinarán la evolución de los precios en la campaña 2026/27.

Soberanía brasileña y el perfil exportador argentino A diferencia de Brasil, que exporta más del 60% de su producción como materia prima en bruto, Argentina procesa la mayor parte del grano para despachar productos con valor agregado (harina y aceite). La dependencia directa de China respecto a la materia prima sudamericana ha convertido a los pronósticos de sequía en el norte brasileño en el principal factor alcista para las cotizaciones internacionales.

El peso del arancel chino a la soja estadounidense A pesar de que los precios FOB de Estados Unidos se equipararon e incluso ganaron competitividad frente a los sudamericanos desde septiembre de 2026, la demanda privada china sigue volcada hacia Sudamérica. La razón radica en el arancel del 10% impuesto por Pekín a la soja estadounidense desde marzo de 2025, un recargo que se mantuvo tras la cumbre bilateral de septiembre de 2026.

Al sumar flete y seguro marítimo (con un precio base CIF cercano a los U$S 577/TN), el impuesto genera un costo adicional de casi U$S 58/TN en el puerto de destino. Este sobreprecio penaliza al grano de EE. UU., limitando sus ventas a China únicamente a las cuotas especiales gestionadas por empresas estatales.

Estrategias comerciales frente a un mercado volátil El informe concluye que el rumbo del mercado dependerá del factor climático en Sudamérica. Si el clima en Brasil acompaña la producción, la prima de riesgo desaparecerá rápidamente e impulsará una corrección bajista en las cotizaciones. De lo contrario, pérdidas productivas obligarán a China a recurrir al grano estadounidense, reabriendo escenarios alcistas.

Frente a este dinamismo, el INTA aconseja a los productores abandonar la especulación pasiva y asegurar rentabilidad. La recomendación pasa por estructurar coberturas comerciales combinadas ventas anticipadas (forwards) junto con opciones Put y Call en mercados de futuros teniendo como eje los costos productivos y las metas financieras del establecimiento.

Fuente: Marianela De Emilio