Trigo, soja y maíz: Argentina encuentra oportunidades de exportación, pero caen los precios

La caída de la producción brasileña de trigo abre una oportunidad para las exportaciones argentinas, con importaciones del país vecino que podrían alcanzar niveles récord. Mientras tanto, la soja mantiene un fuerte ritmo de embarques, aunque las compras externas de poroto se ubican entre las más altas del siglo. En maíz, Argentina consolida su competitividad internacional, pero la abundante oferta disponible y las bajas de Chicago presionan sobre las cotizaciones locales.

El mercado argentino de granos atraviesa un escenario de oportunidades comerciales en el frente externo, aunque con precios internacionales que muestran una tendencia bajista. La menor cosecha de trigo en Brasil, la firme demanda internacional de maíz y el buen ritmo exportador del complejo soja configuran un panorama con comportamientos diferentes para los principales cultivos.

Un informe elaborado por A. Rubicondi, F. Pennino, M. Contardi y E. Terré, de la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR), analiza la evolución de los embarques, las perspectivas comerciales y los factores que están condicionando los precios de los granos argentinos.

Trigo: Brasil podría necesitar importaciones récord y Argentina busca aprovechar la oportunidad

El trigo argentino atraviesa uno de los mejores desempeños exportadores de los que se tenga registro para esta etapa de la campaña 2025/26.

Según datos preliminares de NABSA, entre septiembre y octubre se habrían despachado cerca de 2 millones de toneladas al mercado internacional, un récord histórico para ese bimestre.

El movimiento también se reflejó en la logística portuaria. Durante octubre ingresaron más de 980.000 toneladas de trigo a los puertos argentinos mediante camiones, el volumen más elevado para ese mes en los últimos años. El Gran Rosario concentró el 76% de esas descargas, alcanzando una participación récord.

Uno de los principales factores que explican las perspectivas favorables es la situación productiva de Brasil. Las lluvias durante la cosecha de invierno afectaron tanto los rindes como la calidad del cereal, especialmente en los estados de São Paulo y Paraná.

De acuerdo con las proyecciones de CONAB, la producción brasileña de trigo para la campaña 2026/27 alcanzaría 5,73 millones de toneladas, un 27,2% menos que en el ciclo anterior.

La caída productiva tendría un impacto directo sobre el abastecimiento interno. Según las estimaciones del USDA, Brasil cubriría con producción propia apenas el 47% de sus necesidades, frente al 63% de la campaña pasada.

En consecuencia, las importaciones podrían alcanzar 7,5 millones de toneladas, superando el récord anterior. Incluso, algunas estimaciones privadas de la industria brasileña y de consultoras del sector ubican las compras externas entre 8,5 y 9 millones de toneladas.

Para Argentina, este escenario representa una oportunidad comercial importante. La disponibilidad local se estima en alrededor de 29 millones de toneladas, considerando una producción proyectada de 23,8 millones y un remanente de más de 5 millones de toneladas de la campaña anterior.

Sin embargo, el contexto internacional también presenta algunas señales que podrían modificar las condiciones de competencia. Rusia habría exportado cerca de 2,9 millones de toneladas de trigo durante octubre, el mayor volumen desde el inicio de la nueva campaña, mientras que una eventual desescalada del conflicto entre Rusia y Ucrania podría favorecer la normalización de los embarques del Mar Negro.

De concretarse, Argentina podría enfrentar una mayor competencia internacional después de haber aprovechado un escenario particularmente favorable para sus exportaciones.

Soja: las exportaciones avanzan, pero las importaciones alcanzan niveles históricos

El complejo soja mantiene un ritmo firme de comercialización externa. Entre abril y octubre, los despachos acumulados de poroto y subproductos, medidos en porotos equivalentes, alcanzaron 30,2 millones de toneladas.

De acuerdo con los datos de INDEC y las estimaciones preliminares de NABSA, ese volumen representa el 66% de las exportaciones proyectadas para toda la campaña 2025/26, en línea con el promedio de los últimos años.

Por producto, los embarques de aceite de soja llegaron a 3,88 millones de toneladas, el tercer mejor registro para esta altura del ciclo. En harina, las ventas externas acumularon 18,81 millones de toneladas, mientras que los despachos de poroto alcanzaron 5,31 millones.

Sin embargo, el comportamiento del mercado interno muestra un ritmo más moderado. Al 28 de octubre, los compromisos comerciales de soja de la campaña 2025/26 sumaban 31,36 millones de toneladas, según la Secretaría de Agricultura, Ganadería y Pesca.

Todavía quedaba por vender el 29,3% de la producción, una proporción 16,8 puntos porcentuales superior al promedio histórico.

En paralelo, la industria aceitera incrementó sus compras de soja importada. Durante la campaña se adquirieron en el exterior aproximadamente 5,5 millones de toneladas de poroto, el segundo volumen más elevado del siglo.

El antecedente que supera ese registro corresponde a la campaña 2022/23, cuando la sequía redujo la producción argentina a apenas 20 millones de toneladas. En el ciclo actual, en cambio, las condiciones productivas fueron muy diferentes.

El aceite de soja encuentra impulso en la demanda de India

Dentro del complejo oleaginoso, el aceite de soja muestra perspectivas exportadoras particularmente favorables.

La programación de embarques para los próximos 30 días alcanzó las 410.000 toneladas, el segundo registro más elevado de los últimos cinco años para esta altura del calendario.

Uno de los factores que impulsa este comportamiento es la demanda de India, principal comprador mundial de aceites vegetales y uno de los mercados más importantes para las exportaciones argentinas. El país asiático registra importaciones en máximos de más de un año, lo que contribuye a sostener las ventas externas.

En el mercado interno, sin embargo, las cotizaciones comenzaron a sentir con mayor fuerza las bajas de Chicago.

La pizarra de soja en Rosario se negoció alrededor de los $540.000 por tonelada, equivalentes a unos US$350, su nivel más bajo desde fines de agosto.

En Chicago, los futuros acumularon cuatro semanas consecutivas de pérdidas y alcanzaron mínimos de 11 semanas. El contrato con vencimiento en noviembre llegó a negociarse en torno a los US$436 por tonelada, frente a valores superiores a los US$450 de la semana anterior.

Entre los factores que explican la caída aparece el ingreso de la cosecha estadounidense, que perfila un récord productivo. Según el último informe Crop Progress del USDA citado por la BCR, la trilla alcanzaba el 88%.

También incidió el retroceso del petróleo Brent, que pasó de US$117 a US$94 por barril durante el período analizado, una caída cercana al 20%.

Maíz: Argentina consolida su competitividad y acelera los embarques

El maíz argentino continúa mostrando un desempeño destacado en el frente externo. Durante octubre, los embarques habrían superado los 3,9 millones de toneladas, según datos de NABSA.

Vietnam se destacó entre los destinos comerciales, con compras cercanas al millón de toneladas durante el mes.

Además, la programación de embarques se ubicó en torno a los 2 millones de toneladas, el nivel más alto de los últimos cinco años para esta altura del calendario y el doble del promedio de las últimas campañas.

La competitividad argentina encuentra respaldo en las dificultades de sus principales competidores.

Ucrania enfrenta problemas para exportar su producción por los puertos del Mar Negro debido a las interrupciones en la navegación derivadas del conflicto bélico.

Brasil, por su parte, redujo sus exportaciones. Entre marzo y octubre habría embarcado cerca de 22 millones de toneladas, un 12,5% menos que en igual período del año anterior y un 24% por debajo del promedio de las últimas cuatro campañas.

Esta menor disponibilidad de maíz brasileño, en un contexto de mayor demanda interna, favorece la posición argentina en los mercados internacionales.

La abundante oferta de maíz presiona sobre los precios locales

A pesar del fuerte ritmo exportador, la mayor salida de maíz no se tradujo en una recuperación de las cotizaciones internas.

El sector exportador ya tiene cubiertas buena parte de sus necesidades de abastecimiento. De acuerdo con las estimaciones del informe, quedarían cerca de 8,8 millones de toneladas compradas sin embarcar, el mayor volumen de la serie.

Ese remanente representa el 26% de las compras totales, el segundo registro más elevado en términos relativos.

La oferta disponible en el mercado interno también es abundante. A pesar de la aceleración reciente de las ventas, todavía quedan más de 14,4 millones de toneladas por comercializar, considerando el uso como semilla. Se trata del máximo de toda la serie analizada.

Este panorama se combina con la tendencia bajista de los mercados internacionales. Durante octubre, el maíz en Chicago acumuló una caída cercana al 20% desde los máximos registrados a fines de septiembre.

A mitad de la semana analizada, el cereal cotizó en torno a los US$173,5 por tonelada. En el mercado argentino, la pizarra se ubicó cerca de los US$179,2, con un retroceso semanal de US$10,8.

Las posiciones diferidas también acompañaron la tendencia. Los contratos a diciembre y abril se negociaron alrededor de los US$187,4 y US$187,6 por tonelada, respectivamente.

La abundancia de mercadería sin vender y una demanda exportadora que ya cubrió buena parte de sus necesidades mantienen la presión sobre los valores disponibles.

En este contexto, el pase a diciembre se ubicó en torno al 32% de tasa nominal anual y sumó US$7,4 por tonelada, el valor absoluto más elevado de los últimos diez años.

Un mercado con oportunidades externas y precios bajo presión

El panorama de los principales granos argentinos presenta dos tendencias simultáneas. Por un lado, la menor producción brasileña de trigo y las dificultades de abastecimiento de maíz en otros países abren oportunidades para las exportaciones nacionales.

Por otro, la abundancia de oferta, el avance de la cosecha estadounidense y las bajas de Chicago condicionan la evolución de las cotizaciones locales.

La soja mantiene un ritmo exportador firme, aunque las importaciones de poroto y el retraso relativo de las ventas internas muestran particularidades en la comercialización de la campaña.

Para los próximos meses, la evolución de la demanda brasileña de trigo, la competencia internacional en maíz y la presión de la oferta global de soja serán factores centrales para determinar el desempeño comercial y los precios de los granos argentinos.

Fuente: BCR