La soja subió en Chicago tras el recorte de stocks del USDA

El USDA elevó levemente su proyección de cosecha de soja estadounidense para la campaña 2026/27, pero redujo las existencias finales a 8,17 millones de toneladas, por debajo de las previsiones del mercado. El crecimiento de las exportaciones, impulsado principalmente por la demanda china, generó un balance más ajustado y una reacción alcista en Chicago.

El mercado internacional de soja recibió una señal alcista tras la publicación del informe mensual del Departamento de Agricultura de Estados Unidos (USDA). Aunque el organismo incrementó su estimación de producción estadounidense para la campaña 2026/27, la revisión a la baja de las existencias finales sorprendió a los operadores y mejoró las perspectivas para las cotizaciones en Chicago.

En su reporte de noviembre, difundido este martes 10, el USDA proyectó una cosecha de 124,48 millones de toneladas, frente a los 124,15 millones estimados en octubre. El incremento, cercano a las 330.000 toneladas, respondió a una mejora en los rindes previstos, mientras que la superficie cosechada permaneció sin cambios en 85,9 millones de acres, equivalentes a aproximadamente 34,76 millones de hectáreas.

El rendimiento promedio fue revisado de 53,1 a 53,3 bushels por acre, lo que representa un incremento de aproximadamente 35,7 a 35,9 quintales por hectárea. Sin embargo, el dato productivo no alcanzó para generar presión bajista sobre los precios.

Menos stocks y más exportaciones: la clave de la reacción alcista

La principal sorpresa del informe estuvo en las existencias finales estadounidenses. El USDA redujo su proyección de 8,58 millones a 8,17 millones de toneladas, una caída de aproximadamente 410.000 toneladas respecto del reporte anterior.

El número quedó considerablemente por debajo de las expectativas del mercado, que anticipaban inventarios cercanos a los 9 millones de toneladas. Esta diferencia fue uno de los factores centrales detrás de la reacción positiva de los futuros de soja en Chicago.

La explicación estuvo principalmente en una demanda externa más firme. El organismo elevó su estimación de exportaciones estadounidenses de 46,13 millones a 46,81 millones de toneladas, lo que representa un incremento de 680.000 toneladas.

La revisión refleja el buen desempeño de las ventas externas y, especialmente, la recuperación de las compras de China, que volvió a posicionarse como un actor relevante para la demanda de soja estadounidense.

La demanda creció por encima de la producción

Otro dato importante fue el comportamiento del consumo interno. El USDA mantuvo sin modificaciones la estimación de molienda estadounidense en 75,7 millones de toneladas.

Sin embargo, la demanda total de soja de Estados Unidos pasó de 124,83 millones a 125,57 millones de toneladas, un incremento de 740.000 toneladas frente al informe de octubre.

De esta manera, el crecimiento proyectado de la utilización superó ampliamente las 330.000 toneladas adicionales de producción. Esa diferencia explica por qué, pese a una cosecha mayor, el organismo terminó recortando los stocks finales.

Por el lado de la oferta, las existencias iniciales permanecieron en 8,58 millones de toneladas y las importaciones en 680.000 toneladas. Con estos ajustes, la oferta total estadounidense aumentó de 133,41 millones a 133,74 millones de toneladas.

Qué pasó con los stocks mundiales de soja

En el escenario internacional, el USDA proyectó las existencias finales mundiales de soja en 123,5 millones de toneladas, aproximadamente 800.000 toneladas menos que en octubre.

Entre los factores que explican esta reducción aparecen las menores disponibilidades previstas para Argentina, vinculadas con una proyección de mayores exportaciones de poroto de soja.

El ajuste mundial refuerza la lectura de un mercado con menores remanentes disponibles y una demanda que continúa teniendo un papel determinante en la formación de los precios.

China y Sudamérica, en el centro de la atención

El informe de noviembre dejó una señal favorable para los precios de la oleaginosa. La mejora de la producción estadounidense quedó compensada por un crecimiento todavía mayor de la demanda, que terminó reduciendo las existencias finales por encima de lo que esperaba el mercado.

Ahora, la atención de los operadores estará puesta en la continuidad de las compras chinas, el ritmo de las exportaciones estadounidenses y las perspectivas productivas de Sudamérica.

La evolución de estos factores será determinante para establecer si la soja puede sostener la recuperación en Chicago y trasladar parte de esa mejora a los mercados internacionales durante las próximas semanas.

Fuente: Bolsa Comercio de Rosario