ACORDARON CAMBIO FUNDAMENTAL EN EL CÁLCULO DEL PRECIO DE PIZARRA DE LA SOJA

Un indicador clave para la agroindustria.

En ajustada definición (11 votos a 9), como ya se está haciendo costumbre en la Bolsa de Comercio de Rosario, ayer la Cámara Arbitral de la Bolsa definió que a partir de marzo próximo se incorporarán los precios del 40% de las operaciones a futuro con entrega del Rofex y el Matba para el cálculo del precio de Pizarra de la soja Rosario.

El cambio en el cálculo no es un tema menor. Es que la Pizarra no sólo le pone valor a múltiples operaciones agroindustriales -como arrendamientos, canjes de insumosy maquinaria agrícola- sino que también le pone precio a las millones de toneladas que se entregan en la condición "a fijar" precio, precisamente, en base a la Pizarra.

Si la Pizarra no mide bien lo que pasó en el mercado puede generar ganadores y perdedores de manera injusta y por eso la necesidad de aggionar sus mecanismos frente a un mercado muy cambiante.

El tema de la inclusión de los futuros, un pedido del Centro de Corredores, surgió porque el corretaje veía que cada vez pasaba más tonelaje por los mercados a término con entrega de mercadería en posciones cortas que casi hacían las veces de un extendido del disponible y que, por eso, debían tomarse esos precios para el cálculo diario de la Pizarra.

Pero no había acuerdo entre los sectores (molineros, aceiteros, exportadores, productores, semilleros, cooperativas, acopios) sobre el porcentaje de esas operaciones a incluir ya que hay mucho de operaciones financieras de cobertura que no terminan entregando mercadería, y que -por definición- no entran dentro de los precios que tribuan a la Pizarra.

Con números en la mano que de 25 M de toneladas comercializadas en posiciones cortas el año pasado sólo 2 M se entregaron efectivamente, el sector de la demanda (exportadores, molineros, aceiteros) quería una inclusión de un porcentaje menor. Por el contrario, el bloque de la oferta (productores, corretaje, y semilleros) quería uno mayor aduciendo que sólo así gravitarían más las posiciones futuras en el cálculo de la Pizarra evitando distorsiones especulativas. Finalmente, cooperativas y acopios terminaron inclinando la balanza a una posición más cercana a la oferta, que si bien había iniciado la discusión pidiendo el 100% terminó aceptando un 40% para lograr el apoyo del acopio.

Lo cierto es que al término del encuentro, punto biz dialogó con el secretario de la Cámara Arbitral, Santiago Ramos, quien explicó los alcances de esta medida que busca actualizar los proceso de formación de precios para que la Pizarra sea cada vez más representativa de los valores que efectivamente se transan en la plaza local.

¿Qué se definió en la reunión de hoy?

La Cámara Arbitral finalmente aprobó el porcentaje que se incluirá de los extendidos de los Mercados Rofex y Matba, por lo que la pizarra de Rosario va a ponderar las declaraciones voluntarias del mercado físico sumando ahora el 40% de lo negociado en la posición extendida de los mercados a término de Buenos Aires. As. y de Rosario (posiciones cámara y fabrica, Soja 30).  Como señaláramos en otra oportunidad, a principio de 2012 comenzó el análisis de factibilidad, y en decisión de Cámara plena, se aprobó incluir los extendidos de los mercados de futuros a los del mercado físico, de manera que ponderando tonelajes de ambas modalidades llegar al “Precio de Pizarra”.

Dada la complejidad que traía aparejada esta implementación, había quedado pendiente la incidencia porcentual de estos mercados, es decir en qué proporción se deberían ponderar con los mercados físicos.

Luego de extensos debates, como bien digo, en el día de la fecha se resolvió el porcentual a considerar para efectuar los cálculos en las ponderaciones para los precios de pizarra.

¿Cuándo empieza a implementarse?

Este nuevo sistema, entrará en funcionamiento a partir de 1 de marzo de 2013 y estará vigente hasta el último día hábil de febrero de 2014, donde se analizara lo acontecido y se estudiará y debatirá como seguir. Ahora vamos a pedir por carta al Matba sus precios, ya que los del Rofex están disponibles electrónicamente.

¿Por que tuvieron que ir a elecciones para definir?

En primer lugar es importante destacar el alto grado de profesionalismo observado en los miembros de la Cámara Arbitral, no solo en este caso, si no en todos los temas abordados por esta organismo, quienes por formar parte de la Cámara más importante del país cargan con un amplio bagaje de conocimientos en la materia, de modo que esa base y experiencias nos permitieron llegar al final de esta etapa con los resultados por todos conocidos.  En segundo lugar, es primordial poner énfasis en señalar que, si bien hubo decisión dividida, esto queda en un segundo plano, la Cámara Arbitral es un cuerpo colegiado y las decisiones que tomamos como cuerpo son respetadas y acompañadas luego por todos.

¿Que beneficios trae para la formación de precios de Pizarra y para el mercado de granos en general?

Este tema no se instaló en la Cámara pensando en los beneficios que pueda traer, si no que se suma a una batería de mediadas que se fueron aportando, como las declaraciones ampliadas entre otras que se fueron incorporando en el último tiempo. El objetivo o el espíritu de analizar esta propuesta se centró en la actualización de la modalidad de fijación, en función a las alternativas que están presentando el mercado de granos. Por ello, gracias a la capacidad de los miembros de la Cámara que comenzaron a observar el nuevo escenario, se motorizo este trabajo para llegar a una propuesta acorde a las exigencias del mercado brindando mayor representatividad en los precios cámara.

¿Qué importancia tiene este proceso para la Cámara Arbitral?

El proceso fue muy complejo con arduos debates pero muy enriquecedor para los que participamos de este proyecto. Con esto, la Cámara demuestra una vez más que está expectante de lo que ocurre en el mercado y de acuerdo a ello procura dar respuesta a las necesidades que plantean los agentes de la cadena, me quedo con lo que te dije la vez anterior, la Cámara esta por sobre todos los sectores, y su tarea y accionar, por sobre los intereses de cada sector.

Fuente: Mariano Galíndez, Punto Biz.