Una devaluación que llegó justo a tiempo para los granos

Cuando vemos los valores en pesos, se mantienen o suben gracias a que bajas externas coincidieron con una devaluación de nuestra moneda.

Cuando vemos los valores en pesos, se mantienen o suben gracias a que bajas externas coincidieron con una devaluación de nuestra moneda.

Luego de varias semanas donde la soja se mostró muy firme y fue tironeando al maíz, llegó el momento de la liquidación de posiciones y de que el mercado finalmente pusiera el ojo en los grandes stocks, y las buenas perspectivas que asoman para Sudamérica. Sin embargo, cuando vemos los valores en pesos, se mantienen o suben gracias a que esto coincidió con una devaluación de nuestra moneda. 

Así es que el ajuste a la baja se produjo incluso a pesar de la mejora del petróleo. La OPEP arribó a un acuerdo para reducir la oferta, y el salto fue de casi un 12% en la semana. Esto empujó a los biocombustibles, que ya venían firmes. La producción de etanol en EE.UU. viene muy bien mientras que en cuanto al biodiésel las normas de la EPA (Agencia de Protección Medioambiental) anunciadas la semana pasada incrementaron su consumo obligatorio. 

Sin embargo, un factor que venía dando dinamismo a las cotizaciones sobre Chicago era la activa demanda de poroto de soja sobre EE.UU., pero estaría mutando a Brasil. Ya hay oferta carioca de soja para enero y China estuvo comprando la mayor parte de sus negocios sobre ese origen.

En el caso del maíz, el problema internacionalmente sigue siendo la gran oferta disponible, lo que hace bajar los precios. Sin embargo, localmente la necesidad de los exportadores y el hecho de que Brasil en el corto plazo sigue fuera del mercado apuntala los valores de exportación, y fuerza a los consumos a pagar incluso sobreprecios para evitar que la mercadería fluya a puertos. Mientras tanto, las posiciones de cosecha nueva, más ajenas a esta situación puntual, van derrapando a la baja, y ya están en niveles que generan pérdidas al productor. Aquí la recomendación sería esperar a ver las decisiones de siembra del año próximo en EE.UU. y su mercado climático.

En el caso del trigo, el frente externo muestra debilidad también por una oferta que de por sí es grande y se hace mayor cada día. En el plano local la trilla se activó en el centro del país, y la presión de entrega de mercadería ya está haciéndose sentir con fuerza.

Podríamos pensar que entre las caídas externas de los granos en general, y la presión de cosecha del trigo en particular, los productores frenarían ventas. Pero como todo esto se produjo en medio de un nuevo salto del tipo de cambio peso/dólar, el precio en pesos sigue siendo similar. Si bien en nuestro país pensamos en dólares, el hecho de que el número en pesos no cambie psicológicamente sostuvo la oferta. 

La devaluación del peso responde a la baja de tasas en pesos y la perspectiva de que se siga por ese camino. Esto está llevando a los inversores a salir de colocaciones en moneda local y demandar dólares. No podemos menos que aceptar además que también hay un componente externo. El dólar se revaluó, y con un tipo de cambio flexible es lógico que tengamos este tipo de ajustes para compensar. 

En cuanto a la calidad de los trigos que están arribando, se está viendo un rendimiento y un peso hectolítrico muy bueno, pero un contenido de proteína del 9% al 10%. Recordemos que el interés de la exportación es conseguir trigo de 10,5% de proteína como mínimo. Esto parece ser difícil de lograr en el centro del país. Evidentemente el buen clima reinante hizo que los nutrientes aportados fueran más que nada a hacer más granos y más pesados, pero quedó poca concentración de éstos en el grano.

Fuente: Dante Romano* | Ambito Financiero

(*) Del Centro de Agronegocios y Alimentos de la Universidad Austral.